金股配资网长春高新：业绩阵痛下，创新能否撑起未来？

一、业绩下滑，面临发展挑战

长春高新 2025 年度业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润为 1.5 亿元 - 2.2 亿元，较上年同期的 25.83 亿元下降 91.48%-94.19%。扣除非经常性损益后的净利润为 4.37 亿元 - 5.07 亿元，同比下降 82.09%-84.56%。2025 年三季报数据也不容乐观，前三季度公司主营收入 98.07 亿元，同比下降 5.6%；归母净利润 11.65 亿元，同比下降 58.23%。业绩下滑主要是因为研发费用增加、新产品市场培育期销售费用上升、核心产品定价调整以及子公司百克生物亏损等因素所致。

二、股东持股情况，主力股东稳定

截至 2025 年 9 月 30 日，长春高新的主要股东中，长春超达投资集团有限公司以 7625.65 万股持股量位居榜首，持股比例为 18.69%，持股数量未变。王思勉持股 3001.41 万股，占比 7.36%，同样未发生持股变化。金磊持股 1032.20 万股，占比 2.53%。香港中央结算有限公司持股 974.51 万股，占比 2.39%，较二季度增加了 130.70 万股。整体来看，公司前几大股东持股相对稳定，显示出对公司长期发展的一定信心。

三、创新驱动，研发成果丰硕

长春高新是中国生物医药领域的龙头企业，始终坚持研发创新。2024 年研发投入 26.90 亿元，占营收的 19.97%，同比增长 11.20%。2025 年研发热度不减，仅 10 月至今，公司在研管线获得 IND 受理或批准的公告已达 19 条。

公司在生长激素领域优势明显，子公司金赛药业占据国内生长激素市场 70% 以上份额，拥有粉针、水针、长效全剂型。同时，公司构建了 9 大技术平台，支撑 24 款重点临床阶段产品，含 9 款 1 类新药。如国内首款 IL-1 单抗（痛风性关节炎）伏欣奇拜单抗已获批上市，2025 年第三季度实现销售收入超过 5500 万元。

四、国际化加速，开启新征程

长春高新积极推进国际化战略。2025 年 9 月，公司向港交所递交 H 股发行上市申请，完善 A+H 股双平台布局。2024 年子公司金赛药业海外收入 0.99 亿元，同比增长 454%，在阿尔及利亚等新兴市场取得突破。

此外，公司还通过技术授权拓展海外市场。2025 年，金赛药业将 GenSci098 抗体药物海外授权给美国 Yarrow Bioscience，首付款 1.2 亿美元，里程碑付款高达 13.65 亿美元。这不仅体现了公司研发质量获国际认可，也为公司国际化发展奠定了基础。

五、前景展望，机遇与风险并存

从长期来看，长春高新正从生长激素大单品战略转向创新能力驱动的综合药企，有望成为领先的创新型全球制药公司。其丰富的研发管线若能顺利推进，将为公司带来新的利润增长点。例如，超长效生长激素 GenSci134 若成功上市，将颠覆现有注射格局；NK3R 拮抗剂 GenSci074 针对绝经期血管舒缩症，市场空间广阔。

然而，公司也面临诸多风险。研发管线大多处于早期，存在临床失败风险。生长激素集采影响尚未完全消除，若价格过低将影响基本盘。此外，创始人金磊重新担任总经理后，能否有效控制销售费用率和解决存货周转问题，也关乎公司未来发展。

总体而言，长春高新目前虽处于业绩阵痛期，但凭借强大的研发实力和积极的国际化战略，未来仍具发展潜力。投资者可关注其研发进展、市场份额变化及国际化布局成果等，谨慎做出投资决策。

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