马年春节，AI开始走进寻常消费场景。去年同期，DeepSeek以低成本、高性能的大模型震动全球科技圈，让国产AI模型一时间成为全球焦点；时隔一年，AI应用落地的步伐明显提速：免单奶茶、春晚互动、视频生成……各家互联网企业争相将AI工具融入节日消费场景。
A股开市前，港股AI应用板块率先大涨，A股科技板块的走势随即成为市场关注焦点。业内人士认为，本轮AI行情正由硬件算力领域向软件应用领域延伸，具备真实商业化落地能力的应用层相关标的，有望在新一轮行情中率先获得资金青睐。
AI应用密集催化
今年春节，中国互联网企业集体尝试将AI工具融入节日消费场景。千问推出大规模消费补贴，用户通过AI助手直接完成下单，该活动产生的订单量远超预期，千问App一度登顶应用商店免费榜；元宝以红包活动带动日活跃用户数突破5000万；豆包与央视春晚合作，除夕当天AI互动总量达19亿次，生成新春定制头像超过5000万张。各家大厂以“补贴换习惯”的方式，探索AI与日常消费场景结合的多种可行性。
与此同时，字节跳动旗下视频生成模型Seedance 2.0在海外社交媒体持续引发关注。用户用寥寥数字便可生成生动逼真、运镜专业的短视频，大量创意内容随之涌现。这些视频因画面质感真实、生成门槛较低，在社交平台迅速扩散。埃隆·马斯克在社交媒体转发相关内容并表示：“这发展得太快了”（It's happening fast），进一步放大了这一话题的国际影响力。
技术层面同样动作密集。除夕当天，阿里开源新一代基座模型Qwen3.5-Plus，推理效率较前代大幅提升，API定价维持在较低水平。2月12日，智谱正式发布并开源GLM-5，据技术报告，该模型在主流评测榜单中位居全球前列，并完成了与国内多个主流算力平台的兼容性适配。值得注意的是，GLM-5发布同时，智谱宣布旗下编程类套餐提价，涨幅在30%至100%之间，产品上线后迅速售罄。
机构看好后市行情
今年以来，AI应用相关股票整体涨幅显著，港股表现尤为突出。
港股于2月20日率先开盘，AI应用板块集体大涨。智谱单日涨幅超42%，MiniMax-WP涨幅超14%。然而，2月23日两股均出现明显回调，智谱大跌超22%，MiniMax-WP跌逾13%。
拉长时间轴来看，两家公司上市以来的累计涨幅依然可观。智谱于1月8日在港股上市，2月23日最新收盘价为560港元，较约116港元的发行价累计涨幅超380%；MiniMax-WP于1月9日上市，发行价约165港元，同期涨幅超400%。
中银证券认为，2026年AI投资有望进入产业趋势发展的下半场。类比2013年至2015年的科技行情，硬科技强者恒强、软科技困境反转的轮动特征或重演，AI产业演进有望呈现出由硬及软、软硬交替上升的节奏。当前流动性相对充裕，TMT板块业绩表现相对突出，为AI应用方向的行情提供了基础支撑。
从应用商业化进展来看，AI底层技术加速成熟，商业模式从概念验证走向收入闭环的趋势正在确立。智谱涨价后产品售罄、千问活动订单远超预期，均指向AI工具付费意愿在真实市场中逐步被验证。但补贴退潮后，用户留存与真实复购能力仍是下一阶段的关键因素。
长江证券表示，国产模型能力密集迭代，继续坚定看好全年AI应用表现。此次千问大模型Qwen3.5原生多模态架构初步验证了国内模型跟随海外前沿水平的能力，近期豆包大模型2.0和千问大模型Qwen3.5的实际应用体验均有显著提升，国产模型的实用性正在显著增强。继2025年DeepSeek证明国产模型底层技术实力之后，2026年千问、豆包、智谱的密集迭代进一步体现了应用层面的技术进步，大厂超级入口、Agent、多模态等方向值得持续关注。
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